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      全國疫情數據

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      研報:國泰君安證券:壹網壹創:疫情助力線上美妝消費
      發布時間:2020年04月10日 10:50:21

      (網經社訊)報告導讀:

      疫情影響下線下流量缺失,公司作為電商服務企業受益于流量從線下轉移到線上,以及品牌方追加電商投入。同時,公司不斷拓展新品類新客戶,業績有望維持高增長。

      投資要點:

      投資建議:業 績超預期,上調2019-2021 年EPS 至2.73(+0.04)/4.00 /5.7(+0.06)元,公司已公告籌劃現金收購產業鏈相關標的公司有望增厚業績并參考可比公司估值,上調目標價至299 元,維持增持。

      業績維持高增長,增速好于市場預期。公司公告2020Q1 歸母凈利潤預計同比增長42%-48%,其中非經常性損益影響僅約213 萬元,在行業整體增速下滑的背景下,公司業績延續高速增長。

      疫情助力美妝線上消費,公司業績持續高增長。疫情期間線下流量缺失,2020 年1-2 月限額以上化妝品類零售額同比下滑14%,但淘數據顯示2020 年1-3 月天貓美容護膚行業GMV 同比增長21%,美妝品牌方更加依賴電商渠道,追加線上投入,網創作為品牌電商服務商也受益于美妝消費轉戰線上。同時,我們預計公司圍繞時尚快消、大快消領域持續拓展新品類新客戶,業績有望持續高增長。

      代運營市場空間近萬億,公司有望加速并購整合提升市場份額。2018年電商代運營行業規模9623 億元,同比增長23%,近4 年CAGR44%,市場空間廣闊。但代運營行業格局分散,龍頭市占率僅6%,參考其他互聯網相關行業,大部分行業最終走向寡頭壟斷格局,隨著行業資本化加速,預計同業兼并收購有望加速推進。公司已公告擬現金收購產業鏈相關標的51%的股權,其主要服務品類包括家電、辦公用品、電子產品等,未來不排除公司繼續通過兼并收購加速拓品類擴規模。

      風險提示:疫情影響過久導致產品供應短缺,外延并購不及預期等。(來源:國泰君安證券 文/訾猛 彭瑛 編選:網經社)

      針對此次新冠肺炎疫情帶來的影響,網經社啟動“春雨行動”計劃,出臺六項舉措:首推“全國中小電商扶持計劃”、啟動“疫情下電商系列調查”、上線“全球NCP物資供需平臺—戰疫通”、開啟“全國百家電商CEO系列訪談”;加之此前“百家電商抗疫播報行動”“疫情大數據平臺”,形成了從資訊播報、數據查詢、物資對接、扶持政策、專項調查、高端訪談等“六位一體”全方位的綜合服務體系。

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