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      瑞幸落“渾水” 分眾被“躺槍” 伙伴會否被“連坐”?
      發布時間:2020年04月10日 10:09:33

      (網經社訊)4月2日,瑞幸咖啡發布公告,自曝其在2019年Q2至Q4的財報期間涉嫌虛假交易,涉及金額達22億元。消息公布之后,資本市場與行業一片嘩然。截至當日收盤,瑞幸咖啡股價跌至6.4美元/股,跌幅近76%。

      財務造假一事持續發酵,不僅對神州系公司產生震動,深度合作的廣告公司分眾傳媒(002027.SZ)也受到波及。4月3日,分眾傳媒低開低走,盤中一度跌近7%,收盤報4.16元,跌幅5.67%。至4月9日記者發稿時,分眾傳媒股價為4.11元/股。

      1月31日,被稱為中概股殺手的做空機構——渾水發布了瑞幸的匿名做空報告,劍指瑞幸咖啡財報造假。根據該報告,瑞幸咖啡在廣告數據上也存在問題。

      分眾傳媒被卷入瑞幸咖啡財務造假漩渦,引發人們關注。一方面,瑞幸作為分眾傳媒的大客戶,兩者關系密切;另一方面,分眾傳媒此前在美股更是經歷了兩度被渾水做空,同樣涉及造假,并且在回A后經歷了巨量減持和暴跌。

      根據渾水報告,在分眾傳媒戶外、電視、廣播等所有媒體渠道的追蹤統計中,瑞幸是所有渠道的最大廣告商。

      公開報道顯示,在創業之初,瑞幸咖啡將創業資金10億元中的3億投向分眾,且線下只與分眾傳媒一家合作,占總預算高達90%。

      瑞幸咖啡CMO楊飛曾解釋說,線下以分眾傳媒 電梯廣告為主,這是做品牌效率最高的傳統媒體模式,強迫性好,反復觀看,投放上我們選擇主要城區寫字樓和社區,不考慮配送區域,一是我們開店速度很快,可 以提前預熱;二是消費者的消費半徑比較多樣,品牌投放以覆蓋人群廣泛為優先考慮。

      2019年,在廈門舉行的瑞幸咖啡合作伙伴大會上,分眾傳媒董事長江南春稱,瑞幸咖啡18個月IPO是對中國創業者的巨大震撼。他分析稱,瑞幸咖啡之所以會取得全球最快的上市公司的速度,開創了全球記錄,核心要素也是捕獲了人心。

      分眾傳媒2018年年報顯示,公司與瑞幸咖啡有線下媒體業務合作。當時,分眾傳媒稱:“近年來,神州租車餓了么、瑞幸咖啡、快狗打車等新興品牌分別選擇分眾作為線下引爆的核心媒體。”

      4月5日,有媒體報道稱,分眾傳媒官網已將神州租車的案例介紹中部分文字進行了修改,其中,神州租車董事長陸正耀的名字被隱去,原位于案例底部的陸正耀寄語部分則被完全刪除。公開資料顯示,陸正耀除了任神州租車董事長之外,還是瑞幸咖啡的董事長。

      渾水發布報告指出,在2019年第二季度財報 電話會議上,公司披露分眾傳媒在2019年第二季度2.4億元+廣告支出總額中占1.4億元。但據第三方媒體CTR跟蹤顯示,瑞幸將2019年第三季度的 廣告支出夸大了逾150%,尤其是在分眾傳媒上的支出。瑞幸有可能將其被夸大的廣告費用重新用于增加收入和店面利潤。

      根據第三方的統計數據,在2019年5月之前,瑞幸咖啡一直是分眾傳媒最大的客戶。但從6月起,瑞幸咖啡在分眾傳媒的投放迅速縮減,已不在前十客戶的位置中,實際支出為0.46億元。

      瑞幸2019年第三季度在分眾傳媒上的廣告支出是否被夸大?分眾傳媒與瑞幸廣告合同的有效期截至到什么時候?瑞幸財務數據造假一事是否影響到雙方在合同期內的合作?《商學院》記者向分眾傳媒方面發送了采訪函,對方未作回應。 

      在互動平臺上,有關分眾傳媒與瑞幸的合作以及帶來的影響等問題,也成為投資者關心的熱點。對此,分眾傳媒表示,公司自2018年下半年開始積極進行客戶結構調整,目前公司客戶結構多元化,單一廣告主不會對公司產生重大影響。

      如果瑞幸2019年第三季度在分眾傳媒上的廣告支出確實被夸大,分眾傳媒是否承擔相應的法律責任?

      京師律師事務所許浩律師向《商學院》記者表 示:“如果瑞幸咖啡2019年第三季度在分眾傳媒上的廣告支出確實被夸大,則屬虛列開支。”許浩律師分析說:“在此情況下,明知瑞幸財務造假還予以協助, 并將虛列部分資金轉移給瑞幸,如果瑞幸被認定構成犯罪,幫助瑞幸的企業涉嫌構共同犯罪;如果虛列的錢款沒有流向公司,而是給了公司高管、大股東,或者實際 控制人等,如果是民營企業,則涉嫌職務侵占的共犯。”

      瑞幸財務數據作假一事,是否會影響到與分眾傳媒在合同期內的合作?許浩律師表示:“如果瑞幸確實存在虛列開支,廣告費用中實際履行的部分是不予追繳的,對于沒有實際履行的虛列部分,如果存在謀利行為,則屬于犯罪所得,是可以追繳的。廣告合同可以繼續履行。”

      對此,《商學院》也將持續關注。(來源:《商學院》 文/梁偉 石丹)

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